期现套利 掘金金融衍生品—记中投证券衍生品部总经理张晓东

股指期货已经有一年多了。中金所数据显示，截止3月21日，沪深300股指期货总成交金额已超过50亿元。中金所朱玉辰日前对媒体表示，股指期货上市以来，上证综指、沪深300指数日均波幅均有所减缓，股指期货的发展正渐入佳境。
2010年4月16日，筹备多年的沪深300股指期货经国务院批准后，终于在中国金融期货交易所正式挂牌交易，标志着A股市场正式引入做空机制，这一天对于已为股指期货筹备三年多的中投证券衍生品部总经理张晓东来说也是一个不平凡的日子。2007年，哥伦比亚大学毕业、已拥有19年证券市场投资经验的张晓东毅然离开在华尔街供职的对冲基金，选择回到中国，加盟中投证券，正是为了在A股市场这块金融衍生品的处女地实现他的金融创新梦想！
金融衍生品，这个引发2008年全球金融危机的罪魁祸首之一，在相当长一段时间内几乎成为众矢之的，人们谈衍生品色变。这也为张晓东的工作提供了更大的挑战。
但是，酒香不怕巷子深。2009年，作为国内顶尖的金融衍生品专家，张晓东与他带领的金融工程团队成为国资委套利保值业务的咨询顾问，深入研究分析了几大央企巨额套期保值亏损合约，并提供了合约估值报告、研究报告和监管建议，为管理层日后规避类似风险提供了很好的借鉴。同年，张晓东凭借他多年衍生品实战经验，还为中国东方航空公司在原油期货市场上的套期保值交易提供了合约估值，合约重组建议并代理东航与高盛、瑞信和美林进行了多轮重组谈判，为东航减少了上亿美元的损失。
高盛貌似高明的金融手段其实只是一个个赤裸裸的骗局，为了打破国人对高盛的盲目崇拜，张晓东在他的新书《起诉高盛》中首次披露了高盛对中国企业衍生品欺诈细节，《起诉高盛》也被誉为继《货币战争》之后又一令人振聋发聩的金融力作。
虽然多年国际衍生品市场的实战经验让张晓东可以轻易识破高盛骗局，但是要想在A股市场把金融创新业务做大做强，张晓东同样面临着水土不服的挑战。为此，张晓东与他的团队在实战中总结经验，针对中国股市的特色完善了原有的期现套利模型和参数，实现了套利模型的“本土化”，确保客户资产在市场不同阶段都获得稳定的套利收益。衍生品部从2010年6月中旬正式签约第一位客户以来，管理的平衡策略产品资金规模已达4.8亿，实现月平均期现套利收益1.5%，年化收益18%的无风险收益，张晓东与他的团队也成为套利策略投资顾问市场当之无愧的领跑者。

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