从半年报和超跌板块中寻觅机会

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今天是7月16日 星期五

农历六月五日





【独家视点】

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●调结构开局良好，但下半年不必“加力”



如果把2010年定性为“调结构”开局之年，那么，上半年的宏观运行数据表明，调结构有了一个非常平稳的起步。

博览资讯对下半年的宏观走势总体判断是：其一，不排除2010年四季度GDP增速回落至8-9%区间的可能性，但是这种波动将在决策层“认可范围之内”，不会出现所谓“超预期的下滑”。其二，从增长构成看，消费增速将比较平稳，投资增速稳定在25%附近的可能性比较大，出口增速将有显著回落。其三，如果没有“意外”的新涨价因素，下半年的物价走势所引发的通胀压力将比较小，尤其是与上半年相比。

趋势上看，宏观政策组合将从2010年上半年的“紧财政+紧货币”，转向下半年的“松财政+紧货币”。

总体而言，我们认为，2010年下半年宏观政策组合所体现的紧缩力度，较之上半年，将会有一个明显缓和。



●16日农行H股或将又是一场“保发大战”



农行登陆上交所首日收盘较发行价高收2分钱，盘中虽一度逼近发行价2.68元，但始终未迎来破发。交易所的盘后数据显示，有3家机构和2家营业部合计买入农行15亿元，成为护盘第一功臣，其中一家营业部更是吃进10亿之巨。

对于农行上市首日会否破发，农行副行长潘功胜此前表示只要首日换手率低于50%，就可保证农行A股不跌破发行价，而今日收盘农行换手率39.18%，股价也没有破发。

博览资讯提醒投资者，16日农行H股将登陆港交所，或将又是一场“保发行价”大战，而H股农行股价的走势显然会和16日农行走势相互影响，从而间接对大盘产生一定关联。



【证券特情】

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●证监会公开证券行业评级 国泰君安居前



中国证监会首次向全社会公开证券行业的分类评价情况。结果显示，98家评价主体中，暂无券商获评AAA级这一最高级别，中金公司、银河证券、中信证券等12家券商获评AA级。今年AA级公司分别为东方证券、光大证券、国泰君安、国信证券、海通证券、华泰证券、银河证券、招商证券、中金公司、中信建投、中信金通、中信证券。



●农行收报2.7元 破发风险仍存



农行上市首日收涨0.75%，报2.70元，弱于2.76-3元的定位预期。分析师指出，与其他银行股相比，农业银行估值并无优势，而经营能力又未见得强于同行，故向上空间有限；同时，由于超额配售选择权的存在，马上就破发的可能性也较低，不过如果大盘破位下行，则该股也将面临破发风险。



●保险资金加仓银行股 银行股投资价值显现



在全国社保基金月初增仓A股之时，保险资金也悄然抄底银行股。据悉，保险资金近期开始积极买入股票，其中银行股成为主要配置对象。业内人士表示，保险资金之所以看好银行股，主要是因为目前银行股估值低，安全边际较高，并且有较好的收益预期，符合保险资金的投资需求。

【交易策略】
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●目前股指已形成加速下跌格局

股指虽然在6月经济数据公布后出现快速回升，但带动大盘上涨的地产板块显示无法得到市场认同，银行股在农行上市后冲高回落对股指形成较大压力，农行虽然开盘价符合预期，但支撑市场信心的农行上市因素消除以及央行加大货币回笼力度将预示后市难有好的表现，某研究机构认为，目前股指已形成加速下跌格局，短线股指仍将继续盘弱。

●下半年投资组合推荐

研究机构指出，目前从信贷投放的节奏、央行货币净投放的情况以及基金的仓位水平来看，下半年资金面相对比较宽裕。重点关注两条主线：（1）传统行业类股票在过度下跌之后估值修复的投资机会；（2）关注中国经济转型过程中，新兴产业、新能源、新材料、高科技等成长型股票的回调后的长期投资机会。

●从半年报和超跌板块中寻觅机会

在已经发布业绩预告的753家上市公司中，预增、略增公司数量大约占据一半，显示目前为止2010年上市公司中报预期尚好。观察注意到，这些中报预期良好的公司多为IT、电子、机械、生物医药等行业，而这些行业中小盘股的成长性较高，需要关注小市值公司的中报机会。

资金流水：
周五早盘指数承接昨日跌势小幅低开，随后在个股呈现普跌的影响下，大盘震荡走低。2400点一线逢低买盘的积极入场使得大盘有所企稳，但是主力资金的只护盘不拉伸导致大盘只能维持在2400点附近反复弱势震荡，午盘指数失守2400点关口。午后在地产股的带动下指数开始震荡走高，成功回补早盘缺口，尾市报收小阴线。资金面上，截止收盘两市机构资金合计净流出8.29亿。32个行业仅呈现有8家净流入。其中机构资金重点增持：电子信息（+2.31亿）、酿酒食品（+0.50亿）、钢铁（+0.43亿）、有色金属（+0.36亿）、纺织服装（+0.17亿）。机构重点抛售的行业分别是：机械（-3.19亿）、通信（-1.51亿）、银行（-1.41亿）、房地产（-1.34亿）、仪电仪表（-1.23亿）。
个股方面，周五机构净流入前五的股票分别为：农业银行（+3.67亿）、N高德（+1.69亿）、N国星（+1.35亿）、N中原内（+0.98亿）、N康得新（+0.75亿）；机构净流出前五的股票分别为：中国重工（-2.32亿）、中国联通（-0.95亿）、中国石化（-0.50亿）、西藏城投（-0.43亿）、中国一重（-0.42亿）。