君弘金卡特供：股市内在价值在下降，泡沫支撑在上升

尊敬的君弘金卡会员，

今天是8月23日 星期一

农历七月十四日



【独家视点】

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●股市内在价值在下降，泡沫支撑在上升



就保障性住房和新股发行这两条消息来看，消息本身并不对行情造成实质性的影响，但是A股由于信心匮乏很可能已经进入“空头市场”，因为短期内没有刺激因素能够支持A股继续向上突破，而“充分”调整的提示指标“美元指数、市场成交量”已经预警。因此博览资讯担心，在市场情绪低落的情况下，舆论会把这两条消息往利空的方向带，短期内恶化市场悲观的情绪。

行情从中期来看，内在价值在下降，泡沫支撑在上升，风险敞口在扩大。在用通道理论的话来说就是，经济下轨在下移，流动性上轨在上抬，A股的风险敞口在扩大，大幅波动的风险在提升。在期指方面，期指市场的“空头集团”之所以敢于“屯集重兵”坚决做空，正是抓住了多头阵营最大的“软肋”（新的反弹动能迟迟不能“上位”），并利用预期影响预期，而期指市场多空双方力量对比悬殊，期指空头主力强势做空的行为势必感染现货市场投资人的人气，强化其悲观预期。



●融资平台清理与资本市场时间之窗



近日，财政部、发改委、人民银行、银监会联合下发了《关于贯彻<国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知>相关事项的通知》。同时，据媒体报道，银监会正进行调研，以制定《关于加强地方政府融资平台贷款风险分类管理的指导意见》。博览资讯认为，地方融资平台清理的深入展开将加剧商业银行资产风险忧虑，与经济“小衰退”周期的利润下滑预期相叠加，加重资本市场向下调整压力。而融资平台清理的最终完成意味着商业银行资产质量的“做实”与风险释放，适时将开启资本市场时间之窗。

【证券特情】

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●1066家公司上半年净利润增长近六成



上市公司业绩延续回升向好态势。截至8月20日，沪深两市共有1075家公司公布2010年半年报。剔除不具有可比性的数据，1066家公司上半年合计实现营业收入1.97万亿元，同比增长39%；实现归属于母公司股东的净利润1949.8亿元，同比增长59%。



●新股发行体制改革剑指“三高”



证监会近日发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见》征求意见稿，启动新股发行体制第二阶段改革。业内专家认为，此次指导意见有助于遏制目前新股发行中存在的“高发行价、高市盈率、高超募额”的三高现象，有利于进一步推进新股发行体制市场化改革。



●企业年金股票投资比例有望提高10%



企业年金主管部门关于《企业年金基金监督管理办法》的修订正在进行中，一位熟悉讨论稿的人士表示，讨论稿不仅对企业年金监管进行了规范和细化，还对投资比例进行了大幅调整，企业年金股票投资比例有望从20%提高至30%，固定收益类投资则由50%提至95%。



●新华网A股IPO已获中宣部批准



中宣部副部长孙志军表示，新华网A股上市计划已获中宣部批准。除新华网外，人民网正在中宣部的审批过程中，包括央视网在内的2家正在加紧制定方案，还有6家新闻网站正在审批排队过程中。

【交易策略】

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●短期有望延续反弹态势



随着光大银行的亮丽登场，房地产板块的整体回落，以及生物医药板块炒作热情的退潮，A股市场短期似乎暂时迷失了方向。但随着中国石化、中国神华以及锌业股份等资源板块的再度崛起，市场终于找到了推动A股市场持续反弹的新动力。中小盘股票经过多日的持续上涨开始回落，而大盘蓝筹股顺势接过了反弹的接力棒。研究机构认为后市上证综指有望在大盘蓝筹股的带动下继续反弹，不排除挑战半年线2756点的可能性。



●军工板块彰显投资良机



军事政治因素将推动我国国防工业快速发展，这也决定着军工行业大周期的核心。2010年上半年，我国各大军工集团利润平均增长率达43.2%，发展势头良好。央企重组加速成为军工板块的另一催化剂。军事工业是目前央企中优质资产最多，资产证券化水平也最低的行业，重组空间广阔，未来有望大幅提高上市公司的整体投资价值。研究机构认为，依然看好军工行业的长期投资机会，但鉴于目前个股普遍的高估值状态，推荐投资者重点关注估值具有安全边际，并兼具未来整合预期和良好发展前景的投资品种。



●四角度发掘“东北振兴”



东北等老工业基地振兴战略实施以来，东北老工业基地的振兴取得了重要的阶段性成果。对于东北地区振兴的主题投资，可以从四个方面来把握：1）直接受益于东北振兴的产业政策的行业，包括港口及交通、装备制造业、医药、农业等；2）最受益地域产业导向的上市公司，哈大产业带、辽宁沿海经济带最具潜力，尤而大连市可能受益于行政区划的改革；3）区域资源优势的价值发掘，在东北地区拥有资源优势的上市公司将值得战略关注；4）国资整合，关注困难国企的重整以及大连、沈阳、哈尔滨、长春等核心城市优势国企的资产证券化。

收盘资金流水：
周一A股市场出现两个显著的特征。一是盘面大盘趋势与个股行情之间的关系。盘面趋势是冲高受阻回落，但个股行情依然活跃，涨停板家数多多，说明市场的可操作性依然很高，同时也说明了多头仍有掌控盘面的态势。二是个股行情的分化。一方面是锂电池等强势股板块继续高举高打，另一方面新股则迅速降温，意味着短线新股进入到调整阶段。这都有利于市场的活跃，所以，大盘短线虽冲高受阻，但市场趋势仍然可相对乐观。资金面上，截止收盘两市机构资金合计净流出25.18亿。32个行业呈现有9家净流入。其中机构资金重点抛售：房地产（-4.58亿）、医药（-3.92亿）、机械（-2.95亿）、煤炭石油（-2.39亿）、工程建筑（-2.11亿）。机构重点增持的行业分别是：银行类（+2.45亿）、纺织服装（+1.21亿）、电子信息（+0.52亿）、建材（+0.46亿）、商业连锁（+0.44亿）。
个股方面，周一机构净流入前五的股票分别为：中关村（+1.51亿）、同济科技（+1.18亿）、大族激光（+1.03亿）、农业银行（+0.87亿）、招商银行（+0.68亿）；机构净流出前五的股票分别为：三一重工（-1.69亿）、中联重科（-1.50亿）、海油工程（-0.63亿）、光大银行（-0.59亿）、西山煤电（-0.56亿）。