瑞力投资基金地震，成保良的新难题

瑞力投资基金地震，成保良的新难题
瑞力投资总经理成保良的新难题：团队四分五裂，基金面临诚信风险，该何去何从？

国资背景的上海国际集团有限公司（下称：上海国际）旗下的产业投资基金风雨不断。有消息称，继去年合作方中金公司抽身金浦产业基金、社保暂缓注资后，其新成立的由原招商基金总经理成保良负责的上海瑞力投资基金，又传出创始合伙人离开，财务总监离职。上海国际于去年12月成立的由原招商基金总经理成保良负责的“上海瑞力产业投资基金”。据悉该危机与部分管理层背着上海国际与其他人签订带特殊利益安排的协议被揭发有关。目前，瑞力基金地震，团队四分五裂。由于涉及国有资产利益受损，让上海国际集团大为震惊。

成保良，原招商基金总经理，招商基金的9年经历，不亚于一部刀光剑影的宫廷大戏。2002年，首家合资基金公司招商基金在深圳破壳，此后是合资基金近十年的一地鸡毛。之后负面消息一直不断：

“货币市场基金巨亏，巨赔”
“股东纷争，外方放弃管理权”
“匿名信事件”等等，

在招商基金业成长、起落、荣辱的历程中，伴随着当年创业团队成员逐一远去，招商基金已成为中国金融版图中一个独特的样本，留给基金业特别是合资基金公司深深的思考。据消息人士透露，货币市场基金事件不仅导致了股东对招商基金管理层产生了一些看法，如在处理过程中对责任的互相推诿等，亦让成保良等管理层之间产生了很大的裂痕。

据招商基金原高层回忆，“当年货币市场基金的发展面临囚徒困境式的选择：慢性自杀抑或集体毁灭。”2004年8月16日，证监会央行发布《货币市场基金管理暂行规定》规定，货币市场基金原则上只能持有短期票据，而短期票据的收益率相对较低。为了提高名义的基金净值，部分基金公司跟银行之间签订秘密协议，采用“养券”、“长券短做”等办法提高收益率，却因而产生了严重的流动性风险。

招商基金货币市场基金的规模较大，问题是最为严重的公司之一。

招商基金选择了上述高管所说的后一种，“集体毁灭”，最终也为此付出了代价，承担了巨额的赔偿。

招商证券2006年年报显示，按照权益法核算，招商证券对招商基金公司的股权投资，在2006年损失约2757万元。彼时招商证券持有招商基金公司40%的股权。按此比例折算，招商基金公司在2006年亏损约6891万元。公司内部也进行责任的认定，最后的处理办法是基金经理被开除。然而，这并不意味着货币市场基金事件的结束。对于招商基金的股东而言，旗下以注重风控和合规著称的合资基金公司，居然出现了如此严重的风险事件，牵连股东亏损，跟之前对合资公司的期望有较大心理落差。股东与管理层之间、管理层与管理层之间的嫌隙，已悄然植下。

初期，成保良和外方投资人ING之间矛盾重重。曾任证监会产品发行部处长的成保良，起初以招商证券顾问的身份参与筹建。　　2002年，成保良作为招商基金筹备小组组长，代表招商证券股份有限公司（以下称招商证券）开始了合资基金公司的筹建。几乎一开始，成保良就成功掌控了招商基金的人事“一票否决权”。外方股东ING派驻招商基金的三员大将，在两年后就流失了高亚华和陈进贤两位，而战龙坚持到2008年，也转身而去。自此，招商基金的内部架构完全实现了中方股东“一边倒”的管控局面。

招商局集团前任董事长曾言：虽然我每份工作都很投入，但从来不将招商局当成自己的家。有的人太投入了，把感情都投进去了，把企业当家了，他一离开他就挂着心，总想这事，他离开之后别人怎么样了，导致了心态的扭曲。对于倾注了多年心血的招商基金，成保良曾引用这段话自勉。然而，毋论成保良以何种心态参与到招商基金的管理，招商基金都未能幸免于草木皆兵的尴尬事，公司的内部矛盾依旧以匿名信这种激烈的形式呈现出来。

然后之后焦点转化为中方出资人招商银行与成保良之间的问题。2007年11月，马蔚华以招商银行行长的身份兼任招商基金董事长，足见招商银行对招商基金的重视。但小股东退出之后，招商银行在招商基金的管理中仍未有足够的发言权，而作为银行系的基金管理公司，招商银行没有在管理层派遣人员，亦属罕见。

尽管成保良抱着以“招商基金为家”的理念，也无法阻挡他在2011年黯然离开招商基金，投奔上海国际集团下的瑞力投资基金的筹备工作。在招商基金9年的经历，业绩乏善可陈、人事斗争则花样不断，相信招商基金九年的经理并不是一段很美好的回忆。而今天，历史似乎在瑞力投资基金重新上演，同样是内部斗争、高管离职，也都涉及到最高领导的“一言堂”的管理风格。

面对困局，成保良何去何从？