北京慧源金诚投资管理有限公司关注再通胀和需求稳定的机会

Q1经济复苏的信号弱,股市跑的有点急截至目前,早周期的行业如房地产、汽车和家电处于复苏进程中,3月1日的房地产调控有可能打乱这种复苏进程。
北京慧源金诚投资管理有限公司 中长期的角度来看,房地产调控新的周期开始,那么会对下半年的经济产生负面影响。同时美国的自动减支也会对美国下半年的经济产生负面影响。
3月份:新的房地产调控周期下政策收紧,流动性中性在1-2月份的投资策略《再通胀》(2013.1.4)中,我们提到终结股市反弹的力量或来自于:通胀或者核心通胀率加剧,比如房地产上涨过快导致政策加码,通胀导致货币政策从紧等。正是通胀1月份超预期以及房地产上涨过快,导致央行货币政策出现微妙变化,以及确立新的一轮房地产调控周期来临,这对股市来说是利空。当然目前管理层仍未启动IPO和还在积极引进长期投资的资金,将对冲一部分上述利空,管理层的上述动作仍不排除会出台部分利好的政策,这样股市仍将有超跌+政策利好的短期投资机会。
北京慧源金诚投资管理有限公司 从流动性看,海外市场对A股偏好程度在下降,但国内投资者正在进入,不排除市场会出现反复,但2月份的股指高点在未来一个月内出现的可能性较小。
基于政策收紧以及海外对A股偏好下降的判断,3月份的股市我们保持中性偏谨慎的看法,也不排除一季度某些数据的好转给股市带来的结构性机会。
北京慧源金诚投资管理有限公司行业配臵:关注再通胀和需求稳定的机会,中游需等待数据好转看好消费和TMT,回避早周期:
(1)关注消费好转下的家电、食品、零售、医药等的投资机会。
(2)关注再通胀下农业板块的投资机会。
(3)关注基建投资持续好转以及房地产销售好转而受益的铁路(轨交设备)板块。
(4)关注TMT板块,一是由于美国经济好转以及北美半导体设备制造商BB值回升下电子板块的投资机会。二是从中小企业的四季报来看,信息设备和信息服务等业绩好转。
(5)主题投资,如环保在两会期间将受到关注的可能性极高,以及部委改革给传媒等带来的投资机会。
(6)建议回避早周期的银行和地产,以及与地产周期相关的板块。我们在1-2月份的投资策略《再通胀中》判断美元指数向上摆动的风险大依然维持,对有色如黄金和部分基本金属板块持谨慎看法。